Meglepetést hozott az amerikai választás, de a tőzsdén még jöhet a fellendülés

A választási eredmények hátterében több, az amerikai választókat közvetlenül érintő probléma állt. Dinnyés István, az OTP Global Markets Advisory területének vezetője szerint az eredmény inkább a republikánusok veresége, mintsem a demokraták átütő sikere. A választói hangulatot a makacs infláció, a reálbérek stagnálása és a vámok árfelhajtó hatása mellett egy alacsony társadalmi támogatottságú közel-keleti háború is befolyásolta. Sándor Dávid, a Multi-asset Elemzési Osztály vezetője szerint a megosztott kongresszus a „fékek és ellensúlyok” helyzetét teremti meg, amit a tőzsdék történelmileg pozitívan értékelnek.

A technológiai szektorban, különösen a mesterséges intelligencia (AI) területén, szigorúbb szabályozási környezetre kell készülni. A demokraták várhatóan lassabb engedélyezési folyamatokat és az energiaárak fokozott figyelembevételét kérik majd számon az adatközpont-beruházásoknál. Komoly feszültséget okoz a finanszírozási igény is: a vállalatok jövőre a GDP 3-4 százalékának megfelelő összeget fordítanának fejlesztésekre, ám ennek jelentős részét külső forrásból kell biztosítaniuk, mivel saját cash flow-juk egyelőre nem fedezi a költségeket.

A piaci bizalom valódi próbája az Anthropic novemberi tőzsdére lépése (IPO) lehet. A Claude modellek fejlesztője rendkűli, akár 1400 százalékos éves bevételnövekedést mutat, ám Békési Ádám, az OTP Global Markets elemzője figyelmeztet: a vállalatnak egyelőre nincs jelentős technológiai „várárka”, és az ügyfelek jelentős része még nem köteleződött el hosszú távra. A szóba kerülő 1500–2000 milliárd dolláros értékeltség mellett az IPO fogadtatása különösen sokatmondó lehet: megmutathatja, mennyire erős a befektetői bizalom az AI-trade mögött.